事件：国联证券公告拟通过发行A股股份的方式收购民生证券99.26%股份，发行价格为11.17元/股。并拟通过定增募集不超过20亿元，用于发展民生证券业务；其中，不超过10亿元用于财富管理业务，不超过10亿元用于信息技术。
1、整合稳步推进。2023年3月国联集团拍卖收购民生证券30%股份；2024年5月国联证券公告拟以11.31元/股发行新股，购买民生证券100%股份，并募集配套资金20亿元。
2、此次公告的重组方案相较5月的主要变化为：1）合计回购及无偿收回民生证券股权激励计划中的1096万股，并进行减资；2）泛海控股退出交易（持股0.74%）；3）2023年利润分配后，调整发行价至11.17元/股。
3、收购后国联证券主要指标将进入前30。2021-2023年国联、民生的主要指标排名在40位左右，整体实力相当。若简单相加，合并后公司总资产将达到1500亿元，各项排名大幅提升。2023年，国联、民生营业收入分别位列42、32位，净利润分别位列38、40位，总资产分别位列32、44位，合并后新国联营业收入、净利润、总资产将位列25、28、23位。
4、业务互补性强，投行、经纪业务实力提升。投行及经纪业务为民生优势业务，2023年民生完成股权承销318亿元，排名行业8位，实现投行收入21亿元，是国联的4.2倍，收购后国联投行业务短板有望补足。2023年民生实现经纪收入9亿元，排名行业33位，高于国联证券的51位。截至2023年末，民生的86家网点中26家位于河南；国联证券的101家网点中63家位于江苏，优势地区有所差异，有利于国联证券网点布局进一步优化。