【CT公用】华电国际业绩点评：煤电成本优化显著
公司发布2024年半年度报告：实现营业收入531.81亿元，同比-10.54%；归母净利润32.23亿元，同比+24.84%，扣非归母净利润33.10亿元，同比+43.31%。单季度看，2024Q2实现营业收入222.29亿元，同比-19.08%，环比-28.18%；归母净利润13.61亿元，同比-6.00%，环比-26.92%。
发电出力放缓，电价略降：2024H1实现发电量1012.99亿千瓦时，同比-5.85%；上网电价509.94元/兆瓦时，同比-3.25%。单季度看，2024Q2完成发电量451.35亿千瓦时，同比-12.06%，环比-19.64%；上网电价510.57元/兆瓦时，同比-2.42%，环比+0.25%。
火电成本控制有力，盈利增强：公司发电机组90%以上为大容量、高效率的机组，持续优化燃煤成本，供电煤耗降至285.28克/千瓦时；入炉标煤单价为970.88元/吨，同比降低11.16%；成本控制有效，度电利润约0.02元，同比+0.01元。
清洁能源发电布局持续推进：截至2024H1，公司燃煤/燃气水电控股装机达46.75/9.6/2.5GW，清洁能源装机占比提升至20.47%；新增燃气发电装机0.5GW装机；已核准装机6.03GW，包括燃气/燃煤/抽水蓄能3.07/2.66/0.30GW。
公司中期拟分红8.18亿，占归母净利润的25.4%，股息率1.46%；随着燃料价格回落，预计全年火电业务的盈利水平将进一步提高，预计24-25年归母净利64.7/73.1亿元，对应PE9/8倍，建议关注!
