近期，海外大储集成商相继披露2024Q2财报，以Tesla和Fluence为代表的企业在出货量和新签订单上实现了爆发式增长，与各区域储能订单、在建与项目规划形成交叉验证，我们预计24、25年全球储能装机170、240GWh，出货265、365GWh。具体来看：
1、出货及订单层面，TeslaQ2实现储能交付9.4GWh，同比增长157%，环比增长132%，Q1加州工厂投产后大储产能40GWh，Q2接近满产，考虑到当前Megapack交付期延长至2025Q2，预计在手订单30GWh+；Fluence新增订单5.1GWh，同比增加264%；Wartsila新增储能订单1.35GWh，同比增长26%。
2、美国市场方面，Fluence指出无论政治格局如何，电网稳定性需求推动储能需求持续增加，另外美国市场潜在订单中40%与数据中心相关，公司援引BNEF预测，预计美国大储2023-2026年CAGR为26%；Nextera也题到Q2新增计划拥有或运营的新能源和存储总计3.015GW，其中29%将为谷歌数据中心供电，由此数据中心配储可能是未来美国大储重要增长点。
3、新兴市场方面，FluenceQ2亚太区域潜在订单环比增长47%，欧洲中东非地区潜在订单环比增长52%，潜在市场规模快速扩大。援引BNEF预测，预计欧洲中东非市场储能2023-2026年CAGR为42%、亚太市场（不含中国）储能2023-2026年CAGR为34%。
重申海外大储强Beta逻辑，2024年以来光储平价构成海外大储爆发的底层逻辑，国家意志指引中东等新兴市场加快能源转型，政策补贴支撑欧洲大储装机，高回报驱动美国大储维持较高增速，整体海外价格及盈利显著好于国内，有望在营收和利润端带来较大弹性!
投资建议：重点推荐海外大储产业链白马阳光电源、宁德时代、阿特斯、亿纬锂能，新增重点推荐上能电气，推荐关注南都电源、盛弘股份、科陆电子、科华数据。