技巧解析
1.“护城河”是股神巴非特对上市公司可持续竞争优势的形象称呼。上市公司的“护城河”可以抵御竞争对手对其进行的攻击，就如同保护城堡的护城河一样。
2.公司的“护城河”来自于对消费者的消费垄断优势。这种垄断优势可能来自很多方面，其中最有效的是公司品牌效应对消费者的垄断。当一家公司依靠自己的品牌优势拥有大量忠实的消费者后，这种优势就很难再被改变，即使公司推出新产品或者大幅抬高产品售价，也不会对销售产生太大影响。得益于这种消费垄断优势，公司将持续稳定地获得超额收益。
实战案例1
如图1—19所示，安琪酵母(600298)前身为宜昌食用酵母基地，始建于1986年。公司的酵母生产规模、市场占有率均居于国内乃至亚洲之首，是中国酵母行业的龙头。2008年的熊市中跌入低谷时，投资者可以逢低买入。
实战案例2
如图1—20所示，云南白药(000538)是一家典型的拥有“护城河”的公司。有人说，20世纪中成药中最神秘的莫过于云南白药，云南白药的神秘配方带给了人们无穷的想象，成为它保持恒久魅力的秘诀之一。经过长期的发展，这种神秘感逐渐凝聚成了云南白药的品牌优势。近年来，云南白药公司相继推出的云南白药创可贴和云南白药牙青也都延续了这种品牌优势。云南白药股票自1993年年底上市后，一直星现上源走势，即使在几次大熊市中也只是小幅园调整理。在这个过程中，投资者可以积极逢高买入股票。
技巧精讲
1.拥有“护城河”的股票其股价也往往较高，投资者可以心等待，当熊市到来，所有股票都大幅下跌后再买入这些股票。
2.公司拥有“护城河”的一个显著特点是：该公司可以以更高的价格卖出更多产品。例如云南白药出售牙青的价格明显高于市场上普通的牙青品薛，但云南白药牙青推出后，很快就抢占了不小的市场份额。投资者可以将这种现象作为衡量一家公司是否有“护成河”的标准。
