近期我们对人服和招聘企业进行了调研，反馈核心结果如下。也欢迎联系获取北京人力，科锐国际，外服控股基本面交流近况。
景气度短期未见改善，9月相比8月环比继续下行。10月后进入淡季，数据将进一步环比下行，外服、科锐和北京人力均如此。
北京人力及外服控股24年目标均为保证业绩对赌和股权激励目标解锁，目前看完成仍有信心。
因此三季度A股三家企业业绩分化
1）北京人力和外服归母层面预计仍稳健增长，业务层面努力。
2）科锐海外Q3仍未改善，行业原因为主，后续人员优化空间不大。
稳就业政策对人服中介促进更多是间接鼓励，无直接影响。A股人服增长驱动力其实是产业崛起和头部客户需求，政策传递路径需要时间。
对25年景气度看法，产业共识的增长点：
1）头部大客户的需求挖掘。
2）国资会保持并购节奏（外包业务细分行业扩张）。
3）为中国企业出海提供服务（有落地，但比较慢）。
