苏试试验中报点评：上半年业绩承压，二季度盈利能力环比提升，看好下半年表现业绩点评
事件：公司发布2024年半年报，上半年公司实现营业总收入9.17亿元，同比下降5.58%，归母净利润1.03亿，同比下降24.35%。
24H1：
1）毛利率/净利率分别为45.04%/13.24%，同比+0.35pct/-2.91pct。
2）销售/管理/研发/财务费用率分别为7.47%/12.57%/8.41%/1.88%，同比分别变化+1.18/+0.39/+1.28/+0.84pct。营收下降未能及时摊薄各项费用，公司盈利能力同比有所下降。
24Q2：
1）实现营收4.74亿元，同比-11.01%，环比增长+7.19%；归母净利润0.605亿元，同比-33.8%，环比+43.56%。
2）毛利率/净利率分别为47.44%/16.06%，同比+1.74pct/-3.67pct，环比+4.97pct/+5.85pct。二季度盈利能力环比有所回升。
分版块：上半年环试服务/设备销售/集成电路营收分别为4.61/2.91/1.28亿元，同比-1.72%/-14.57%/+18.22%；毛利率分别为55.74%/31.21%/42.87%，同比-2.23pct/-1.31pct/+5.34pct。分实验室来看，五大实验室苏州广博/宜特/北京创博/成都广博/西安广博营收分别为1.58/1.42/0.62/0.57/0.5亿元，同比-7.5%/+15.8%/-9.3%/+0.7%/+10.5%；净利润率分别为17%/11%/21%/19%/28%，同比-9.5/7.9/0.2/-6.6/-0.6pct。其中，苏州实验室收入及净利润率均呈较大幅度下降。
设备板块短期承压，环试试验板块期待下半年回暖，半导体检测经营持续向好。
设备交付周期一般为半年以上，上半年业绩下滑主要系下游客户（特殊行业、第三方检测机构及新能源）资本开支需求减弱影响，以及竞争加剧所致。环试端去年下半年开始受特殊行业调整影响，目前影响尚未完全消除，执行速度较以往仍偏慢，但是大方向上出现了信号端回暖迹象，我们认为下半年及明年环试服务端将会有所表现。集成电路板块，公司进一步强化FA、MA、RA试验能力建设，随着宜特投产及产能逐步爬坡，经营情况有望持续向好。
关注公司新方向的检测机会。
公司聚焦商业航天、航空、低空经济、船舶、储能、电力装备等行业的专项能力开拓，持续加大这些领域的投入。上半年新能源、储能、宇航、无线通信、医疗器械等领域产能仍处于爬坡阶段，投入与产出暂不能有效匹配，环境与可靠性试验服务领域业绩受到阶段性影响。
