今天宠食板块大涨，截止午间收盘，乖宝、中宠、佩蒂等企业均有较好表现，我们认为主要有以下原因：
1）各企业基本面稳健，行业增长仍在。从已披露的中报及业绩预告来看，各家公司预计24H1均保持20%+增速。海外业务端，根据海关总署数据，24H1我国宠物食品累计出口金额7.01亿美元，同比+20.78%，出口量达15.88万吨，同比+29.57%，在低基数上实现较好增长。国内业务端，各公司自有品牌均维持优于海外业务端增速。我们预计宠食各公司在海外业务端有望保持稳健增长，自有品牌则受益于行业景气与国产替代维持高增。
2）中宠激励政策略超预期，提振信心。中宠股份于昨日公布员工持股计划，24-26年外销营收目标为8%/10%/12.6%，内销营收目标为30%/25%/25.3%，归母净利润目标为28.6%/30%/20.5%，略高于市场之前预期。前期乖宝宠物已公布其股权激励计划。我们认为随着各公司对国内市场重视度提升，需有专业品牌营销与研发人才加持，对其实施激励势在必行，持股计划侧面亦彰显公司信心。
3）亚宠展开幕+一级市场融资点燃情绪。亚宠展今日在上海开幕，预计各家企业将推出新品。从各细分市场规模来看，主粮仍为最核心赛道，各企业纷纷布局。此外，湿粮主食化、宠物食品功效化等新趋势、新细分不断涌现，为市场提供新机遇。此外，帅克宠物完成10亿级战略融资，点燃市场情绪。帅克前期已进行上市辅导，目前积极寻求上市。
当前时点来看，我们认为宠食企业海外业务端受益于去年低基数的高增红利正在逐步消退，后续在海外需求相对平稳的背景下，建议关注：
1）国内自主品牌已形成一定规模优势，积极切入主流赛道的行业龙头；
2）海外布局产能增强供应链韧性的企业，推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
