会议要点
1、公司的收购策略
· 公司此次收购的核心在于集团不再持股，而由上市公司和美影共同持有上影。这一策略加快了交易节奏，避免了长期拖延。通过关联交易的原则，集团的全部股份被剥离，上市公司和美影各持有一定比例的股份。这种安排使得未来在上市公司和美影之间进行股权调整时，可以作为同一实控人下的资产注入，追溯并调整全年报表，从而不影响2025年的业绩表现。
· 收购价格方面，上海电影以非常低的价格完成了此次交易，得到了集团和主管单位的大力支持。尽管上元的估值在上升，但此次交易价格仍然低于市场预期，显示出公司做大做强的决心。交易预计在明年一月完成交割，仍按照2024年的估值进行，显示出公司在收购方面的诚意。
2、未来投资及发展方向
· 公司成立了文化产业基金，作为产业延展布局的重要支撑。基金将用于互动引流、AI玩具、股市等多个项目的投资。公司计划通过股权加业务的合作模式，推动新业务的发展，近期已在多个项目上进入投决会阶段。
· 在AI玩具领域，上海电影与哈维开展合作，计划推出2.0版本的AI玩具，将IP形象与AI技术结合，提升用户体验。未来的3.0版本将实现AI功能直接嵌入玩具中，进一步增强互动性和智能化。
3、内容制作与IP管理
· 公司在内容制作方面计划加快整合步伐，以提升IP延展业务的收入和变现能力。由于内容制作端未控股在上市公司手中，导致2024年的作品推迟至2025年上线。公司希望通过整合，增强内容制作的自主性和效率。
· 明年计划上线的作品包括《》和《》，以及美影厂的《》、《》等。这些作品展示了公司在内容制作和精品创作方面的实力，特别是《》作为AI制作的水墨动画长片，标志着公司在动画电影领域的创新尝试。
4、市场展望与投资机会
· 影院市场被认为是线下消费的反转机会之一，预计明年电影市场将触底回升。供给的增加和市场环境的改善使得明年电影市场有望比今年更好。上海电影在收购、集团整合、IP管理、AI布局等方面的积极举措，为公司带来了诸多发展机会。
· 公司在AI投资和布局方面取得了实质性进展，多个项目即将上线。公司作为国企中活力十足的代表，正处于快速发展期。尽管近期市场波动导致股价下跌，但这被视为捡筹码的良机，公司未来发展前景被持续看好。
QA
Q:为什么上海电影这次只收购了上影的19%股权，而不是全部股权？这对2025年的业绩会有什么影响吗？
A:这次收购的重点在于集团不再持有上影的股份，而由上市公司和美影共同持有。这种安排是为了加快交易节奏，并在董事会决策权限范围内快速推进。虽然只收购了19%，但未来如果进一步整合资产，可以追溯调整全年报表，因此对2025年的业绩不会有影响。国资通常采用这种分步实施的方式，解决核心问题后再进行后续的股权调整。
Q:这次收购的价格是否合理？未来再次收购时价格会不会提高？
A:这次交易的对价非常合理，得到了集团和主管单位的大力支持。虽然理论上应该按照2025年的估值进行收购，但我们依然按照2024年的估值，并给予了很大的折扣。未来再次收购时，价格会根据审计评估和国资备案进行调整，但我们会尽可能为上市公司争取更好的价格。
Q:未来的资产收购是否会继续采用现金方式？
A:未来的资产收购原则上会继续采用现金方式。这是因为现金交易可以节省审批时间，不需要经过复杂的发股程序，并且可以确保交易在可支配现金范围内进行，不影响上市公司的日常经营。
Q:公司在智能玩具和IP合作方面有哪些进展？
A:公司在智能玩具领域与哈维展开了深入合作。我们成立了文化产业基金，支持在智能玩具和IP方向的布局。我们已经完成了估值谈判和相关条款的讨论，近期将召开投资决策会。智能玩具的开发分为多个版本，目前正在探讨将AI技术直接嵌入玩具中，以实现更高的互动性。我们计划推出针对儿童和成人的IP形象，预计近期会有正式发布。
Q:公司在互动引流端有哪些新功能和技术突破？
A:我们将在抖音平台上推出新的互动功能，允许用户在观看微短剧时进行即时互动，例如对角色进行虚拟打击。这个功能通过创新技术实现了流量成本的大幅降低，仅为传统成本的15%到20%。这种技术突破将使我们能够更好地切入实时互动内容市场，为用户提供更快的互动体验。
Q:公司在内容制作板块的整合计划以及对未来业绩的影响吗？
A:公司在内容制作板块的整合非常重要。由于内容制作端未控股在上市公司手中，许多业务和计划受到影响。2024年的作品被推迟到2025年发布，因为内容制作的延迟影响了收益的当期体现。公司计划加快内容端的整合，以便更好地影响IP延展业务的收入和变现。
Q:公司明年的产品计划有哪些？
A:公司计划在明年推出多部作品，包括中国奇谭第二部和小奥汀的夏天。此外，美影厂也有多部作品计划上线，如雪孩子、斑羚飞渡和两点娃。特别是斑羚飞渡，这是一部用AI制作的水墨动画长片，标志着中国动画片的创新尝试。
Q:AI技术在公司动画制作中有哪些应用？
A:AI技术在动画制作中应用广泛，尤其是在降低成本和缩短制作周期方面。中国动画的帧数较少，这降低了AI生成的压力，使得AI技术在动画制作中更为友好。公司通过AI生成和筛选图像，形成完整的动画作品，近期将发布相关宣传片。
Q:公司对明年电影市场的预期如何？
A:公司对明年电影市场持乐观态度，预计明年市场将比今年好。主要原因是今年市场供给不足，而明年供给将更为充分。因此，公司认为明年电影市场有触底回升的机会。
Q:公司在AI和其他新兴技术领域有哪些布局和期待？
A:公司在AI领域的投资和布局积极，尤其是在多模态AI的发展上。公司有多个项目正在推进，并计划近期上线。作为一家国企，公司展现出活力和快速发展的潜力，未来仍有许多看点。
