公司24H1业绩符合此前预告
公司发布24H1中报，24H1实现收入488亿元（同比+18%，环比+11%）；实现归母净利润32.9亿元（同比+39%，环比+12%），略超此前预期中枢（32.4亿元）
公司24H1毛利率14.7%（同比-1.1pcts，环比-2.8pcts），毛利率环比略有下降的主要原因为产品结构影响；总费用率6.2%（同比-2.1pcts，环比-5.3pcts），费用分摊的规模效应进一步体现；归母利润率6.7%（同比+1.0pcts，环比+0.1pct）
分部表现：重卡/发动机维持高盈利、轻卡显著减亏
重卡：24H1重卡批发销量为12.5万辆（同比+15%，环比+15%）。其中公司国内销量5.7万辆（同比+30%，环比+6%），出口销量6.8万辆（同比+5%，环比+5%）。公司单车收入34万元（23H1：33.6万元，23H2：32.8万元），国内外单车收入环比均有提升；单车营业利润2.0万元（23H1：2.2万元，23H2：1.7万元）
轻卡：24H1轻卡批发销量为5.7万辆（同比+15%，环比+21%），单车收入11.9万元（23H1：10.2万元，23H2：11.2万元），单车营业利润-0.2万元（23H1：-0.4万元，23H2：-1.0万元）。公司轻卡业务量价利齐增、减亏显著
发动机：24H1发动机批发销量为5.3万台（同比-28%，环比-2%），同比下降的主要原因为24年天然气重卡渗透率提升；公司单台收入13.2万元（23H1：9.7万元，23H2：13.8万元），单台营业利润2.3万元（23H1：0.8万元，23H2：2.7万元），发动机的高盈利仍在持续
中国重卡俄罗斯外区域出口增速超30%、公司市占率维持一位风头不减
中国重汽集团24H1批发销量为13.9万辆（同比+7.4%），市占率为27.6%（同比+1.1pcts），总市占率依然稳居行业第一名。其中，24H1出口销量为6.3万辆（同比-4%），出口市占率为42%（同比-6pcts），公司出口份额略有下降主要与出口市场的结构性调整及可持续性发展战略有关
公司为中国重卡出口龙头，出口份额蝉联第一名，且遥遥领先于第二名。我们认为出口全球各个区域的销量服务网络布局并不可一蹴而就，公司具备显著先发优势，其出口优势有望延续。
根据海关数据，24H1中国重卡（除俄罗斯外）出口销量12.0万辆（同比+27%），中国重卡出口仍在蒸蒸日上的增长快车道中。此外，24H1出口的收入同环比均有提升、非洲等区域甚至出现涨价情况，我们认为出口增量增利，为公司带来的盈利弹性值得重视。
公司半年期每股派发现金红利0.66元，分红率55%
