核心观点：
1、随着海外算力公司财报的陆续发布，以及短期宏观因素及资金交易因素对股价的影响逐步消散，近期海外科技板块的股价出现了明显的反弹。
2、Coherent和Lumentum上个季度的业绩表现出色，均超出市场预期，虽然电信业务市场需求仍然疲软，但是AI带来的数通产品需求旺盛，且展望未来，客户对AI的需求仍然将维持高速的增长。
3、思科预计25财年AI产品的订单将增加10亿美金，主要是以太网的网络产品，股价也有显著的涨幅。
4、英伟达的Blackwell GPU延迟对于总需求来讲并没有影响，且H200的需求大幅提升，因此英伟达接下来几个季度的业绩仍然值得期待，建议重点关注英伟达的财报。
5、与此同时，国内算力发展也开始加速，阿里腾讯的二季报资本开支同比保持三位数左右的增长。在美国对中国先进芯片进口限制持续升级的背景下，国产算力自立自强大势所趋，国内产业链相关公司将充分受益。
6、建议关注AI芯片、服务器、交换机、光模块、液冷、连接器/线束、PCB和IDC等环节相关的标的。
本期推荐：
新易盛，中际旭创，天孚通信，润泽科技，华工科技，光迅科技。
