分布式储能Q3新兴市场需求高确定，Q4关注欧洲修复及新国别起量
新兴市场如巴基斯坦的总计量政策、东南亚的税收优惠，尤其是乌克兰0息贷款计划等政策刺激不断，新兴市场Q3需求高确定，Q4关注新国别起量（包括以色列、伊朗等）。
乌克兰需求加速了欧洲户储库存去化，Q4接近尾声，关注三季度休假结束后Q4需求修复情况。
大储+工商储：H1订单规划丰富，降息催化下H2将迎来密集兑现期
海外大储H1订单规划丰富，2024年7月阳光电源、特斯拉、三星SDI、Fluence合计签单超31GWh，其中不乏阳光（7.8GWh）、特斯拉（15.3GWh）等大单；近期全球第二大储能系统集成商Fluence披露的储能系统业务FY2024Q3 季度新增订单1.6 GW/5.1GWh，分别环比高达+78%/+132%；预计降息催化下H2有望迎来密集兑现期
欧洲工商储需求开始起量，随着25年动态电价陆续落地及对应产品方案成熟行业即将迎来快速成长期，预计规模倍数级增长。
投资建议：光储平价为底层逻辑，降息及电力需求扩张，储能增长将迎来可持续，除了维持对户储标的【德业】、【艾罗】、【固德威】的看好之外，我们强调大储+工商储的边际订单上修及业绩兑现机会（参考Q2德业）【阳光】、【上能】、【盛弘】、【锦浪】、【西典】等，另外关于锂电池标的【宁德】、【亿纬】已进入明年10-11X估值区间，且储能业务明显超预期（我们对C今明年预期出货上修到110/170GWh，E储能今明年出货上修至55/80GWh）具备显著。
