1、事件：近期海缆板块调整，主要原因在于市场担心二季度以及江苏海风项目进展缓慢影响，但是实际不用担心。
2、一方面，业绩上二季报预计比预期好，且后续逐个季度加速；另一方面我们认为，江苏海风季度收入节奏问题，JS客观因素确认解决：市场对于江苏海风进展担忧，实际看来，JS的客观限制，手续、流程都没有问题，市场传言政府希望三个项目一起动工。从影响来看，更多是季度间收入节奏确认的问题，对于江苏海风长期发展不存在影响，同时产业链也就绪产品准备好，推动起来很快。
3、国内进展不断，市场重拾信心的过程：近期我们看到不断有新进展，包括江苏的海缆招标，竞配准备公告，广西竞配/上海深远海获批等等，后续来看广东航道解决后有望重启催化，包括山东、福建等地也有望迎来进展。2024年海风核准待招标项目明显增加，市场对于国内海风信心有望逐步提升。
4、海外海风高景气：我们一直强调海外市场的高景气，对于订单以及往后收入的确定性和持续性，东缆7月披露海外订单20亿，中天也有超30亿美金项目跟踪后续有望逐步有项目落地。目前是供需缺口强逻辑，世界需要中国海缆，普瑞斯曼、耐克森、NKT订单持续爆满突破，业绩超预期，国内龙头也将深度受益。
5、重视低估值海缆龙头：中天/亨通对应明年估值仅9-10倍，海风在经历过去1-2年延后之后，有望逐步向上加速，海外高景气。同时电力业务也受益于特高压/海外电力传输需求稳定增长，中长期还有AI逻辑以及海网逻辑，持续坚定看好！