中国集换式卡牌市场近年来增长迅速，2017-2022年的复合年增长率达到78%，2022年市场规模达到122亿元。预计未来5年的复合增长率将超过20%，到2027年市场规模有望达到310亿元。与成熟市场相比，中国市场的人均支出相对较低，显示出较大的增长潜力。
相关上市公司及产品情况：
1、卡游：国内集换式卡牌龙头企业，2022年销售额近40亿元，拥有奥特曼、叶罗丽、斗罗大陆动画等40余个知名IP。
卡游2024年1月26日正式向港交所递交招股说明书，计划在主板挂牌上市。这意味着卡游已经启动了上市流程，但具体的上市日期尚未确定，通常需要等待港交所的审核和批准过程。
根据招股书的信息，卡游是中国集换式卡牌领域的开拓者和领导者，其核心业务是集换式卡牌，尤其是奥特曼系列卡牌在中小学生中非常受欢迎。卡游的财务数据显示，2021年和2022年的营收分别为22.98亿元和41.31亿元，2023年前9个月的营收为19.52亿元。
我们预计卡游24年上半年收入口径有望超40亿，gmv口径有望超80亿，净利润有望超20亿。卡游上市在即引发市场对卡牌赛道的关注。
2、华立科技：国内游艺设备龙头企业，布局动漫IP衍生产品业务，拥有稀缺IP（奥特曼、龙珠等游艺设备卡牌授权）、线下渠道、运营经验等优势。
华立科技于昨晚披露24年中期业绩以及股权激励公告，上半年实现收入4.62亿元，同比增长27.85%，归母净利润3600.34万元，同比增长106.02%，扣非净利3651.59万元，同比增长115.31%。
华立科技在2024年的股权激励中授予545.80万股，其中首次授予441.80万股，预留104万股。预计不超过98人，包括公司董事、高级管理人员等。票期权的行权价格为15.11元/份，第二类限制性股票的授予价格为9.07元/股。
3、姚记科技：国内扑克牌龙头企业，体外布局体育卡、宝可梦卡牌等，具备供应链与渠道优势。
